今年以来，年内A股行情动荡，平均多次打响了3000点保卫战，亏损刻何在此背景下，淡水多数私募的年内收益表现也很惨淡，千亿私募淡水泉投资也未能幸免。平均

私募排排网数据显示，亏损刻何截至9月底时，淡水淡水泉投资旗下产品今年以来的年内平均收益率仅为-27.59%，在有业绩展示的平均91家百亿私募年内收益排行榜上居于倒数第三位。

具体来看，亏损刻何公司旗下有业绩展示的淡水270只产品中，有多达269只今年以来的年内收益率告负，其中255只产品年内的平均亏损率超过了20%，占比94.44%，亏损刻何90只产品年内的亏损率甚至都已经超过了30%，占比33.33%。

典型的比如“外贸信托-五行明石（淡水泉1期）证券投资”，产品成立于2020年4月17日，至2021年2月19日累计收益率一度达到58.57%，不过随后产品净值开始一路波动回撤，截至今年10月21日已经回落至仅为0.8044，再度创下了成立以来的新低，同时也将产品的历史最大回撤值刷新至49.27%。其中，产品今年以来的收益率为-36.61%。

从累计收益率方面看，淡水泉投资在2021年上半年发行的部分产品则更为惨烈，据私募排排网数据，公司旗下成立于2021年1月至2月，且有业绩展示的产品中，有多达22只最新的累计净值已经不足0.6，同时公司旗下成立于2021年前5个月，且有业绩展示的产品中，有多达91只最新的累计净值已经不足0.7。

其中，“平安信托淡水泉全球成长5号” 自2021年1月26日成立以后，净值一路波动回撤，不断刷出新低，截至今年10月14日产品的累计亏损率已经高达42.04%，今年以来的亏损率为28.68%。

淡水泉投资成立于2007 年，是中国最早一批成立也是最早一批步入百亿规模的私募之一，至2020年时公司在全球管理及担任投资顾问的资产规模已经超过了1000亿元。投资理念方面，淡水泉投资一直被奉为是逆向投资的代表，“淡水泉时刻”也在投资圈广为流传，主要是指每当淡水泉的净值回撤超过或接近30%时，往往是买入、加仓的底部时机。

不过，在旗下很多产品距离去年2月份的高点回撤值早已经超过了30%以后，最近淡水泉投资旗下产品的净值依然在不断新低，目前部分产品的回撤值甚至已经接近50%，大家预期中的“淡水泉时刻”这一次显然滞后了不少。

“淡水泉时刻”究竟何时才能真正来临？

淡水泉投资在其近期发布的9月月度观点中表示，基于经济规律的认知，认为当前经济过度收缩的状态不可持续，将出现向正常增长的回归。针对海外衰退风险，中美处于不同经济周期，中国经济已经处于下行周期的底部。

淡水泉投资称，选择布局处于基本面及情绪面低位的行业优质龙头，是在不同类型机会之间比较的结果。站在明年看现在，这些行业龙头具备估值修复空间和收益潜力。当前很多人对经济、股市、投资都有焦虑。越是在这种情况下，越是要耐心、冷静地看待市场。坚持做自己相信且擅长的事很关键。当机会来临时，确保在场是一个合理的选择。

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