尚乘数科被指基本面难以支撑估值

来源：北京商报

说起近期热门的尚乘数科中概股，被打上“魔性”标签的基本尚乘数科应该占有一席之地。

上市不足一个月，面难股价暴涨300余倍，支撑从7.8美元发行价到2555美元，估值总市值最高达到4726亿美元，尚乘数科超越阿里巴巴、基本腾讯，面难达到京东和拼多多总和的支撑2倍……尚乘数科引发了多方关注。

而在最近的估值一个交易日里，尚乘数科盘中闪崩暴跌，尚乘数科多次触发美股熔断机制。基本暴涨暴跌之下，面难尚乘数科的支撑股东背景、业绩表现也成为焦点。估值有分析人士向北京商报记者直言，上市定价是成熟投资者博弈的结果，在上市后基本面没有发生明显变化的背景下，短期内实现200倍以上的上涨，只能用炒作和泡沫来解释。

暴涨暴跌成“妖股”

“如果在它上市的时候，投资5万美元，直接就变成1000万美元了，这也太猛了。”8月4日，有投资人向北京商报记者感叹道。

这里的投资对象，指的便是于7月15日登陆纽交所的尚乘数科。8月以来，尚乘数科因股价走势频频出现在大众视野中。上市当天，尚乘数科收涨107.82%，次日收涨71.5%。随后的3个交易日里，尚乘数科小幅下行，股价走势相对平稳。

直至7月22日，尚乘数科股价上涨234%，随后便一路高涨。8月2日，尚乘数科开盘价为930美元，日内最低价为668.01美元，最高触及2555.3美元，达到历史最高水平。同日尚乘数科收于1679美元。公司市值一度达到4000亿美元，超过阿里巴巴，成为市值排名第二的中概股。

不过，在最新的一个交易日里，尚乘数科暂停了暴涨势头，掉头向下，跌幅过大，以至于多次触发美股熔断机制。8月3日，美股开盘后，尚乘数科一度继续大涨，涨幅超20%，随后盘中闪崩下挫，最高跌幅41%。

多次触发熔断，尚乘数科盘中最低股价触及975美元，最高价格至2117.8美元。截至当日收盘，尚乘数科跌34.48%，报1100美元，总市值回落至2035亿美元，一日内蒸发近千亿美元市值。

北京商报记者注意到，截至8月4日17时，尚乘数科盘前继续下挫，跌幅达到18.18%，股价报900美元。

尚乘数科也由此被业内称作“妖股”，更有从业人士戏称“波动幅度堪比虚拟货币”。而在投资人没有赶上挣钱“快车”的遗憾背后，尚乘数科股价存在的风险与泡沫也不容忽视。零壹研究院院长于百程告诉北京商报记者，一般来说，上市定价是成熟投资者博弈的结果，在上市后基本面没有发生明显变化的背景下，短期内实现200倍以上的上涨，只能用炒作和泡沫来解释。

对于股价波动走势产生的原因和保证股价平稳运行的具体举措，8月4日，北京商报记者也向尚乘数科进行了解，但截至发稿，未收到对方回复。

基本面难以支撑估值

根据尚乘数科的招股书，公司大股东为尚乘国际，持股比例为88.7%，而尚乘数科与尚乘国际由尚乘集团分拆而来。2022年2月，尚乘数科完成新一轮业务重组，定位于亚洲最全面的数字化解决方案平台之一，并成为尚乘国际子公司。尚乘数科还在招股书中提到，李嘉诚家族旗下长和控股为尚乘集团创始股东，公司合作方有新加坡能源集团、小米集团等。

这也为尚乘数科增添了“李嘉诚概念股”的新标签。在博通咨询金融行业资深分析师王蓬博看来，投资人看中尚乘数科，与其股东、合作方有着密切的联系。通过与其他知名机构建立深度的绑定与合作，让尚乘数科获得了更高的溢价能力。

不过，8月4日，长江实业在官网发布消息称，“长江集团旗下公司没有直接持有尚乘数科之股权，与该公司没有任何业务往来”。

另一方面，从业绩表现来看，尚乘数科业务涉及数字金融牌照及服务，数字媒体、内容与营销等多个领域，收入主要来自数字金融服务业务和“蛛网”生态系统解决方案业务。其中前者主要是保险经纪和技术相关服务，后者为付费会员提供平台访问权限和资源对接等服务。

招股书显示，2019-2021财年，尚乘数科总收入分别约为1455.4万、1.68亿和1.96亿港元；期内利润分别为2154.4万、1.58亿及1.72亿港元。2021年4月30日至2022年2月28日的10个月里，尚乘数科营收约1.68亿港元，净利润为1.87亿港元。

投融资专家许小恒认为，尚乘数科股价不具备可持续性，业绩和市值严重不匹配，暴涨之余，市场对尚乘数科能否撑起近万亿元市值是有质疑的，市盈率已超万倍，基本面难以支撑估值。

北京商报记者 廖蒙

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