第一个喊美国衰退 如今这家大行第一个喊“硬着陆”
华尔街见闻
作者: 卜淑情
德银认为,硬着陆衰退是喊美肯定的,而且通胀预期“可能会飙升,国衰个喊最终引发更激进的退今紧缩政策和更深层次的经济衰退,失业率上升幅度更大”,行第这反过来又会演变成美联储企图极力避免的硬着陆结果。
两周前,喊美德意志银行警告美国明年陷入经济衰退已经成为“基本情况”,国衰个喊成为首个预测美国陷入衰退的退今华尔街大行。
为了防止不够悲观,行第两周后,硬着陆该行又提出了更加悲观的喊美预测。
德意志银行首席经济学家David Folkerts-Landau在其最新的国衰个喊House View报告中提出,衰退是退今肯定的,而且通胀预期“可能会飙升,行第最终引发更激进的紧缩政策和更深层次的经济衰退,失业率上升幅度更大”,这反过来又会演变成美联储企图极力避免的结果——“硬着陆”。
虽然有华尔街巨头持“软着陆”难以实现的观点,比如高盛认为美国经济实现“软着陆”很难,但是,目前并没有一家华尔街大行正式提出美国经济将遭遇“硬着陆”。
德银的其他经济学家预计,联邦基金利率将在明年夏天达到3.6%的峰值,但Folkerts-Landau的观点更加激进,他认为通胀动态将促使美联储将利率提高到4.5%-5%的区间。同样,预计欧洲央行将在今年9月至2023年12月期间加息250-300个基点,将存款利率上调至2%-2.5%的区间。
基于这种激进的紧缩政策,德银将美国明年陷入经济衰退作为“基本情况”。
4月初,美国2/10年期收益率再度倒挂,2/30年期2007年以来首次倒挂,这些信号预示着经济衰退即将到来或许是个不争的事实。在美国过去10次衰退的平均18个月之前,2/10年期国债收益率曲线均出现倒挂。
德银表示,美联储的历史证明,要实现软着陆,几乎不可能通过如此大幅度的加息来实现。
美国前财长萨默斯此前发出类似警告,称未来两年,美国经济“硬着陆”的概率超过一半,可能达到三分之二甚至更高。
另外,德银重新评估了当前经济环境面临的风险——俄乌冲突、通胀率远超央行目标以及新冠疫情的反扑。
首先是俄乌冲突的影响。俄乌冲突已经大幅推高能源价格,进一步扰乱其他关键大宗商品市场和供应链,致使全球通胀进一步上行。尽管如此,德银仍然认为俄罗斯对西欧的天然气供应将不会被切断。
其次是通胀蔓延全球。除了美国,在欧洲和其他地区,通胀势头继续快速积聚,迫使各国央行采取更积极的紧缩政策,或导致经济放缓或衰退加剧。最后是新冠疫情的影响。
没有最悲观,只有更悲观。
德银进一步列出了三个主要下行风险:通胀预期失控,且没有像预期那样回落,可能迫使央行采取更激进的紧缩政策,导致经济进一步衰退或放缓;乌克兰局势继续升级,可能导致西方加码制裁措施;出现更厉害的新冠病毒新毒株,可能会使正在恢复到疫情前正常状态的地区偏离轨道。
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