来源：经济参考报

备受关注的社保第三支柱养老保险——个人养老金制度“靴子落地”。4月21日，迎重国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的大改意见》。“个人养老金实行个人账户制度”“参加人每年缴纳个人养老金的人养上限为12000元”“国家制定税收优惠政策”“个人养老金资金账户资金用于购买符合规定的银行理财、储蓄存款、老金落地商业养老保险、制度公募基金等”……《意见》明确了个人养老金制度模式、社保缴费水平、迎重税收政策、大改投资范围等。人养

业内指出，老金落地作为社保重大改革之一，制度加快发展多层次、社保多支柱养老保险体系，迎重将进一步织密织牢养老保障网。大改下一步，要完善个人养老金制度相关配套政策，明确税收优惠细则，推出合格养老金产品目录等，进一步提升制度激励性和吸引力。

个人养老金制度正式出炉

从中央全面深化改革委员会第二十三次会议审议通过《关于推动个人养老金发展的意见》，到国务院敲定第三支柱养老保险相关政策出台时间表，再到国务院办公厅正式发布《关于推动个人养老金发展的意见》，酝酿多年的第三支柱养老保险近来迈出关键步伐。

3月25日，国务院发布《关于落实〈政府工作报告〉重点工作分工的意见》，强调“继续规范发展第三支柱养老保险”，由人力资源社会保障部、财政部、银保监会牵头，4月底前出台相关政策，年内持续推进。

4月21日，国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见》（以下简称《意见》）。根据《意见》，在中国境内参加城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险的劳动者，可以参加个人养老金制度。个人养老金实行个人账户制度。参加人每年缴纳个人养老金的上限为12000元。根据经济社会发展水平和多层次、多支柱养老保险体系发展情况等因素适时调整缴费上限。国家制定税收优惠政策。

账户制是个人养老金制度的核心。中国社科院世界社保研究中心执行研究员张盈华对《经济参考报》记者表示，经过三年多的试点，个人税收递延型商业养老保险获得一定的市场认知，但总体上参与者不多，投保金额与预期差距较大。《意见》对试点方案作了修正，尤其是引入“账户制”，拓宽合格养老金产品范围，建立统一的信息平台，这些都有利于更便捷地参与个人养老金。

研究所金融业首席分析师王一峰表示，个人养老金制度在推进多层次、多支柱养老保险体系建设和促进养老保险制度可持续发展方面迈出了重要一步。一方面，有望改变我国养老体系第一支柱“一家独大”的局面，改善三支柱资金结构，促进个人养老供需平衡；另一方面，潜在规模庞大的个人养老金有望为资本市场发展输送长期稳定资金，促进我国资本市场蓬勃发展。

机构加快布局第三支柱市场

我国第三支柱巨大市场空间开启。银保监会数据显示，我国60岁及以上老年人口为2.64亿，占比18.7%，养老金融需求巨大，而我国居民存款已经超过90万亿元，可转化为长期养老资金的金融资产非常可观。

自2021年6月六家保险公司在浙江省和重庆市开展专属商业养老保险试点以来，截至2022年2月末，试点公司累计承保保单7.18万件，累计保费4.72亿元。

养老理财产品试点更受关注。截至2022年一季度末，已经有16只养老理财产品顺利发售，16.5万投资者累计认购420亿元，其中40岁以上投资者占比超过七成，认购金额20万元以下投资者占比超过六成。

记者注意到，随着政策利好频频释放，不少机构提早准备、加快布局个人养老金市场。

日前，国民养老保险公司正式开业，根据公司发展规划，其将重点发展养老年金保险、专属商业养老保险以及商业养老计划等创新型养老金融业务。据了解，养老储蓄试点也即将启动，主要面向中低收入人群的商业养老计划试点正在抓紧筹备。

首款合资理财公司的养老理财产品也即将上市。贝莱德建信理财称，其首款养老理财试点产品“贝莱德建信理财贝安心2032养老理财产品1期（封闭式）”已取得产品编码，即将在4月25日发行。

“个人养老金发展前景广阔，未来个人账户管理资格或成金融机构关注焦点。”王一峰指出，以国民养老为代表的专业养老金资产管理机构具有个人账户管理资质和经验优势，有望在个人养老金市场抢占先机。同时，由于个人养老金能够参与投资多种金融产品，预计未来银行、保险、基金公司会有更多机会参与个人养老金产品投资，相关金融机构的市场份额以及整体资金管理水平、市场规模会有明显提升。

完善配套政策提升吸引力

根据有关部门释放的信号，更多配套政策也将加快完善。

银保监会办公厅主任、新闻发言人王朝弟透露，下一步，银保监会将与相关部门密切协作，研究制定个人养老金相关配套政策，推动金融信息平台系统建设，共同推进个人养老金制度发展。证监会日前也表示，将抓紧制定出台个人养老金投资公募基金配套规则制度。

“从《意见》来看，当前对于参与人年龄限制少，领取方式多样，预计后续将进一步细化领取条件相关规则。此外，对于税收优惠政策也还不明确，待总结进一步试点经验，由相关部门发布。”中国社科院保险与经济发展研究中心副主任王向楠指出。

此外，个人养老金采取市场化投资策略，具有较强的自主选择权。对此，王一峰认为，未来投资标的相关政策会进一步完善，整体趋势应该会在稳收益基础上适当放宽投资限制，实施分层管理，注重提高第三支柱投资的自由度与灵活性，满足居民投资储蓄需要。

张盈华建议，加快建立和推出合格养老金产品目录，对特殊情况下“提前支取”应有例外规定，例如应急、大病、子女教育等需求，允许规定时限和额度内提前支取，并对补税、归还等作出具体规定，增强账户管理弹性，提高个人养老金吸引力。

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