强美元时代下，如何通过外汇期货交易获利？

发布时间：2025-07-08 00:01:37 来源：七拱八翘网 作者：综合

文章来源：华盛

核心观点： 1． 通胀是强美否真的已经见顶？美国本轮由于疫情产生的物流、供应链的元时易获停滞产生的通胀，在疫情舒缓的代下情况下已经得以缓解，俄乌问题引起的何通汇期货交通胀同样也已经缓和下来，通胀继续上升的过外难度比较大。 2． 美国本次经济衰退担忧有限。强美由于美国的元时易获产业链强，科技创新能力高，代下衰退更像一种产业的何通汇期货交重新调整机会，同当年日本的过外经济衰退情形很不一样，所以市场担心程度有限。强美 3． 美联储加息是元时易获会令日元下行的原因，但是代下随着美国加息步伐的放缓，相信日元现在已经处于相对的何通汇期货交低位。

以下是过外全文：

一、经济衰退的类型和原因

债息倒挂暗示美国进入经济衰退，10年国债-2年国债=债息息差，大家对于前景不看好，才更多投资在长期债券，所以比较能准确判断到经济衰退的问题，现在这么严重的债息倒挂，甚至严重过08年，要改变确实要等到经济复苏。债息回到正常水平便是衰退完结之日。

经济衰退类型有三，经济过热、 资产泡沫和黑天鹅事件，今次会主要探讨前两个原因。

1、经济过热

经济过热最明显的表现就看CPI，供应商无法生产足够的产品来满足市场需求。经济过热时，失业率会很低，低于5%以下。当CPI和失业率一起来看，通胀抽升其中一个原因是市场需求殷切之下，雇主用了更多钱来请人，令到很多人的消费实力更为增强，带动通胀。 工资高，物价高，到一定程度又会出现裁员乃至影响消费的情况。现在很多人讨论到大家能够有许多疫情的救助措施，确实看到申请救济的人数只是微涨。

2、资产泡沫

以香港为例，1997年香港楼市不合理上升，但是大家都觉得自己很有钱，纸上富贵，所欲感觉良好，当楼价开始回落，会突然觉得自己穷了，然后就会看到消费开始减少，衍生到经济衰退。

二、如何用商品预测经济衰退周期

本轮美国经济衰退的主因是通涨，刚开始是疫情引起物流链的通胀，之后是能源的通胀。由负油价升到现在仅仅也就2年左右，加上俄乌问题，整个能源的供应架构也出现很大的变化。

下图是10年的平均通胀率，相当于债券投资者去做投资，可以看到已经在下降的通道，相信通胀不是接下来要太过担心的问题。

原油：见顶回落

原油在6月份见顶后回落，最高见124左右，现回落至88左右水平。市场认为油价回落源于对经济衰退的担心及俄乌战争引致油的供应架构改变。

天然气：需求増加

天然气表现同样不俗，欧洲着重环保，天然气成主要能源，美国天然气需求増加。

铜价：迎来新反弹

铜价往往反映经济周期走势，不同经济面上铜都有很重要的地位，特别是近年制造电动车使用的铜量较传统汽车多出30%，铜的需求愈来愈大，铜价4月曾下跌，6月反弹，近日又有新反弹。

木材：房地产蓬勃，木材价格上涨

木材价格也是常用来预示经济周期的工具，全世界对木材的需求都十分殷切，经济好，多建屋，房地产蓬勃，木材价格也是上升。从图中可见最近木材价格走势相当不济。

三、外汇市场投资逻辑

货币分为两种，第一种是商品形的出口货币，指这些国家严重依赖出口原材料来获取收入，主要是加元（CAD）出口石油， 澳元（AUD）出口铁，纽西兰元（NZD）出口羊毛、奶、等等，因此商品形的出口货币买多买少与经济周期息息相关。

另一种是避险货币，包括美元（USD）、日元（JPY）和瑞士法郎（CHF）。

1、美元：独领风骚

传统的应对通胀理念就通过加息，来压制通胀。对于不少尤其是新兴市场的国家，引致资金流走等问题，包括斯里兰卡之类政治不稳都是通胀的惹的祸。两年前该国还在发5厘左右的债券，现在深陷债券违约问题。

由于美元是最重要的交易货币以及各国的储备货币，美国未来会否加息、加多少绝对会影响外汇走势。现在资金回笼美国的情况，对于所谓的经济衰退来说，也是一种新的局面。

过去一年美元表现独领风骚，其他外汇加币跌最少，依次是英镑、欧元、日元，普遍主流货币兑美元都下跌。亚洲新兴市场货币如泰铢、菲律宾披索等过去一年表现也不是很好。

2、日元：继续看淡，留意美联储加息步伐放慢风险

日本经济政策依然受安倍经济学影响。买美金沽日元可以说是2022年最佳息差交易，叠加美元还能涨，这件事情同安倍经济学也是有关系。

日元在经济一蹶不振之下，他的一些措施包括QE、财政支出，以及民间投资，其实都对日元的表现有很大的影响，息差影响到了货币流通，他们政府买很多国家债券，令日元在整个加息周期，没有运行。

经济增长与人口的关系，以及与科技的关系。这两件事情日本都在变差。比如芯片也转弱，比韩国取代。虽然看到失业率减少，但是其实是无论是否合适，都要请回来工作，因为实在欠缺人手。以上都是令经济乃至日元很难变好的原因。看淡，是一个很好的选择工具。

不过要注意，美联储加息是令日元下行的原因，随着美国加息步伐的放缓，相信日元现在已经处于相对的低位。

四、外汇期货投资工具

1、CFTC Report

CFTC Report是期货市场非常透明的一份报告，每星期更新。相当于股市里面去窥探大户的操作。可以看到客户的真实操作，期货可以看到整个金融体系的变化，对于实体经济都是很大的影响，所有会有相应的调查。普遍大家会很想看基金经理的部署，他们的部署反映实质的市场变化，无论好仓，淡仓对于市场也有指示作用。

上面这个报告相比较交易商更有参考价值，因为石油企业理论上都要持有淡仓对冲，所以对市场预测作用不大。

CME网站有图表化的CFTC Report，可看long short变化。这里案例是欧元的变化，蓝色就是基金经理的做法。

深蓝色较短，反映基金经理也是看淡日元为主。

2、FED watch 

CME网站的FED watch也是非常好的工具，来看市场的加息预期，这个预测是投资者投资利率期货的时候，是他们落单的情况来计算出来的，图表就很直接反应市场的看法了。

五、投资干货：

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